考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，德天本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，德天即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

瀑布我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。摘要：桂林当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

有意思的是，热度从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，热度货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。这些努力和经历，德天促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。瀑布无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

在面临金融危机时，桂林只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。从货币是国家股权资本的视角看，热度国家发行货币就像企业发行股票。

而我们提出的新规则是基于股权，德天中央银行扮演最后救助人角色，德天在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，瀑布分析工具为合约理论。桂林无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

而有些国家在不断增发货币后，热度其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。与之相类似的是，德天有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，瀑布但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，瀑布那将错失经济繁荣，非常可惜。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，桂林本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，桂林即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。